以下文章来源于共同虚拟 ,作者东西文娱
6月15日,在「虚拟大计划」产业交流场,“创投的现实:趋势与观点”圆桌环节,虚拟产业生态环节的投资人分享了各自的投资经验、未来的产业生态合作方向与对创业者的建议。
以下为现场问答纪要。
Q :你所在的机构经历了怎样的投资方向的摸索?
杨哲:
敦鸿资产现在是一家专注于文化科技的投资基金。敦鸿的投资方向经历了两个阶段。早年,我们是从文娱内容的赛道起步的,在2016年-2017年之间,我们投资了很多优质的文化内容公司和互联网平台,比如柠萌、五元文化、华传等国内顶尖的影视制作公司,也投了360、芒果超媒(芒果TV)、网易云音乐、映客、花椒等头部的2C流量平台。
2018年后,随着国内资本市场大环境向科技导向迁移,我们开始寻求增加科技领域的投资,但同时我们深知自己的基本盘是大文化,因此强调科技与文化的结合。可以看到2018年之后,我们在视频技术、数据安全、数字身份、数字孪生、云渲染、XR、3D打印甚至Web3方向,有了诸多投资布局。最近两年兴起的元宇宙概念,为我们提供了一个很好的框架,元宇宙有应用层和技术层,天然把文化和科技结合起来,让我们延展出很多投资触角。这个图里有个时间轴,可以看出我们投资偏好的变化。包括今天在场的蔚领时代,我们也在早期有参投。
Q :作为专注文化科技领域的投资机构,敦鸿如何看待当前的创投趋势?
杨哲:
创投行业现在很明显内卷加剧,进入到存量洗牌的进程,同时随着监管上政策趋严,增量被严格控制。今年开始GP进入生死局。当下对GP来说,必须尽快找到自己中长期规划的路线,无论从投资策略,LP资源都是一样。未来的市场只会留给跟专更精的GP,做投资不仅要懂行业,还要能整合这个领域的行业资源,与产业方合纵连横,做好投资的同时,也要做好产业赋能。从LP资源上,要找到与自己风格、理念、根基较为一致的产业资金方,认真经营关系,赢得信任,获得长线的合作机会。不仅为产业LP赚取财务回报,也要适当兼顾他们的产业诉求,寻求平衡点。未来对GP的考验只会越来越艰难。
敦鸿资产的目标就是做国内最好的文化科技投资机构,在策略上通过投资拓展行业外延,通过与头部产业方的多方面合作,整合产业资源,更好的做好投资,做好投后赋能,树立和强化我们在相关领域的品牌影响力。
Q :现在的阶段,会如何筛选赛道方向,哪些方向是敦鸿重点去关注的?
杨哲:敦鸿会持续关注元宇宙应用层和技术层的创新机会。正如上边提到的我们已经布局的诸多细分赛道,未来我们会继续拓展和深化。现阶段,我们比较关注生产力端改造的技术机会,比如最近很火的AIGC。我们会从国内外产业生态推演的宏观视角出发,梳理投资逻辑,找到国内创业公司擅长之处,多看,仔细想,谨慎出手。此外XR、3D打印、创新的人机交互技术都是我们关注的重点。
Q :从目前产业层面,大家所形成的合作上或者联动上来看,还有哪些产业合作和联动的方向是可以大家聚集到一起的?
杨哲:
产业合作其实是一个很大的话题,我们现在觉得有几个探索的思路。首先是跟CVC(Corporate Venture Capital)合作。
具体到各行各业其实都有正在活跃的不错的CVC。因为敦鸿本身已经把投资触达到更加科技的领域,会寻求跟一些特定领域的CVC有交叉合作,比如说在半导体会和韦尔、比亚迪合作。也会去跟在某个领域形成特色产业集群的地方政府的产业基金合作,比如与合肥产投在半导体上合作,共同的去探索一些产业上下游的投资机会。
与CVC的合作,对我们独立的财务投资机构来说,在发掘项目上会更加有效,因为产业机构基本从上下游筛选项目,他们筛选过项目相对比较优质。从一开始就能清晰判断早期创业项目的独特优势在哪里,是技术还是工程化,是否具备足够的商业可扩展性等。
还有,我们与CVC共同投进去一家公司以后,他们能够对公司本身进行产业赋能。现在很多创业公司遇到最大的困难,有时候不是钱,而是一个试错机会,或者一个测试的机会。大型产业方投过你,有时能给你的产品一个测试机会,进而形成早期的种子订单。此外,也能利用资深产业视角,帮你更好的去把握市场的需求。所以与CVC合作做投资是我们的一个策略。
第二我们会跟我们投过的一些产业头部公司去合作,共同成立产业基金,现在已经落实的案例有两个,一个与一家头部AR设备厂商共同成立了一支光电显示基金。利用这家头部硬件平台型公司的产业融合优势,共同去发现去培养产业上下游项目;第二个我们在探索数字藏品方向,与我们投资的一家国内头部数字藏品交易平台做了一支数藏基金。
种种形式我们都在探索,我觉得现在大环境下纯粹的一个独立财务性投资机构很难去竞争,无论拿项目、判断项目、投资项目以及投后服务上,我们觉得还是要结合产业方的资源才能一起共同去做好整个事情。
Q :对于现阶段的创业团队说,需要怎样的准备来应对现在的局面?可能会存在哪些风险?
杨哲:
目前国内的创业大环境,是要科技属性,纯粹的模式创新的项目比较难融资,也比较难资本化。以科技为导向,也要与应用要有比较好的强结合,能用科技的技术手段解决一些实际的事情。
这样子可能对于投资机构来说,项目能较快获得客户,能够很快的见到商业效果,这是我们比较想看到的。而不是说一个科学家创业做纯技术的东西,沉浸在自己的世界中,又没有相应的应用,做出来再说。
具体到建议层面,我觉得在方向上很难去给到具体建议,但是结合今天主题,与产业结合无疑是很重要的一点。
对于一个科技创业的创业者,产业机构可能在这个方向看过的东西更多,对市场的整体了解更精准,你现在做东西有没有价值,是不是有国内其他公司在做这个事情,他能给你提出很好的建议。再有就是他在你向下游客户去做产品应用的时候,找PMF的时候,给你提供很好的机会,让你去把产品思想落地。所以跟产业机构去合作,去拿一些产业基金的钱,我觉得非常重要。
现在很多产业机构成立孵化器,成立各种产业联盟,对于创业者来说,可以去抱团努力,钱和资源都从他那边去拿。刚才我看到台下面上影、蔚领时代都在,以及一些很好的产业机构的代表,我觉得创业者跟他们交流或者取经都会有收获。