一、云视频的概念
云视频顾名思义就是云计算+视频，通过云计算技术改造视频行业，使视频可以以流媒体、在线视频等方式，即在云端通过视频流的形式将视频传输给用户，取代视频压缩文件在用户本地终端进行编解码后播放。云视频的出现就是让各种终端用户在享用视频体验的时候回归到像打开电视一样那么简单。
从发展趋势来看，用户观看内容的喜好从文字到图片再到视频，本质上是过去受限于带宽速度和成本技术等问题，而不得不选择图文。未来大部分用户的时间一定会沉淀在视频内容里。互联网上各行各业的内容交互都能以视频形式呈现，如网购出现了直播带货、短视频带货等新的形态，提高商品售卖效率；新闻资讯以视频资讯的新形式提升用户黏性；教育行业出现了网络名师课堂等形式，以在线视频教学的方式给学生授课等。
视频分为可交互视频和不可交互视频两类。可交互视频即如游戏、直播带货等跟用户可以进行互动的视频类型，也是被云计算改造程度最大的一类，将这类视频的内容与质量提高到了一个全新的地步。不可交互视频即用户只能观看，而无法产生互动的视频类型，如线上流媒体平台里的视频内容、视频新闻资讯等。这两类视频之间没有绝对的壁垒，从近些年电影等行业的探索来看，都在将不可交互视频往可交互的形式转变，如隐形守护者这类交互式电影游戏的诞生，可交互的内容才能使用户有更强的黏性。
二、云视频发展影响变量
影响云视频发展的3大核心变量为技术（通信、云计算、边缘计算等）、内容（游戏、教育、新闻等）、成本（硬件、带宽等）
1. 技术
通信方面，目前中国5G商用部署全面开展，商业化应用进入实践阶段。截至2019年12月，已建成5G基站超过13万个，已有52座城市实现5G商用。预计2020年中国将新建5G基站68万个，覆盖全部地级市城区（数据参见图一[1]）。到2020年底，5G手机预计的出货量将达到1.8亿部，也就是说十分之一的人将购买新的5G手机，并且5G手机的价值已经进入2000元以内（数据参见图二）。随着5G的全面普及，云视频行业中各类视频内容的体验都将越来越好。
图一：国内5G基站建设预测
图二：国内5G终端出货量平稳增长
云计算作为支撑各类应用上云改造的底层信息基础设施，在“十二五”期间，云计算产业发展势头迅猛、创新能力显著增长、服务能力大幅提升、应用范畴不断拓展，已成为提升信息化发展水平、打造数字经济新动能的重要支撑。
依靠着云计算技术的成熟，以及边缘计算、云原生技术等新型技术的不断更新迭代，共同支撑起云视频行业发展的坚实底座，使云上视频变的可行。
2. 内容
云视频作为视频行业更新迭代出来的新兴行业，先天就继承了视频行业丰富的内容。第一步是将传统的视频内容上云、如电影、电视剧、新闻等。美国的奈飞是目前国际上在这一步走的最快的。国内的乐视TV曾经拥有强大的云端服务平台，计划以云视频为战略方向，将以统一的云视频平台为中心，为不同类型互联网终端用户提供正版、海量、清晰、便捷的视频内容。虽然乐视TV失败了，但是这个方向放到现在来看也还是正确的。
第二步就是原生云视频内容，即在云端直接完成视频的制作。原生云视频内容拥有视频质量更好、易于管理和便于监测等特点，尤其对于目前的视频平台需要耗费大量的人力物力进行视频内容监测来说是个重大的利好。
3. 成本
首先是带宽成本，近年来运营商不断采取降低带宽流量资费的策略，同时带宽速度逐年上升。这使得带宽成本相较于10年前已经有了大幅的缩减（数据参见图三[2]）。对于用户来说，可以用更低的价钱体验更快的宽带速度，享受更高质量的文娱内容，尤其是高质量的视频内容。对于行业中的公司来说，可以更关注于提高内容的品质，而不用担心传输速度的问题影响用户体验。
图三：宽带速度和资费变化图表
硬件算力成本主要是GPU显卡，这一块成本英伟达、AMD等行业领先公司的旗舰芯片所需的年成本也都在逐年往下递减（数据参见图四[3]）。
图四：英伟达和AMD旗舰芯片成本变化图表
硬件需要架设在IDC机房的机柜中，因此有IDC机房成本。机柜租赁费用一般为4500-6000元每月，费用中已经包含一定量的电费，但超额使用需要另外收取电费。一个机柜摆放多少台服务器，由服务器体积和功耗决定。
总的来说，技术的全面成熟、成本的不断下降使云视频行业的发展进入了一个爆发期，随着内容的形式不断丰富，行业中不断发展出细分行业，涌现出了大量的投资机会。
三、云视频产业图谱
图五：云视频产业图谱
从图五云视频产业图谱看出，整个云视频产业从下到上分为基础层、技术层和应用层。基础层是搭建整个产业的底层基础设施。主要由硬件类的芯片厂商和软件类的云计算厂商构成这一层。这两类厂商的格局都已经充分竞争，很难有新的玩家继续冒出来，不具有投资价值。这里只考虑了公有云，并没有将私有云厂商放入基础层里，主要是目前云视频产业中的应用基本都是使用的公有云服务，在没有出现可商业化落地的私有云视频服务方案前，暂不做考虑。
在云视频产业中技术层主要为软件类的行业。数据中台是连接底层数据和上层应用的中层技术架构。在云上时代，会产生大量的数据，通过数据中台将数据进行处理，形成数据资产进而提供给应用业务层服务，是企业降本增效的核心技术能力之一。尤其在云视频产业中，视频意味着大量的数据，怎样运营这些数据，提升开发效率，使企业更高效成本更低的产出优质的视频内容是数据中台的核心能力体现。这个行业目前正处于进入全面发展阶段的前夕，行业内的多家公司，包括阿里巴巴、京东等产业巨头在过去几年中，初步探索出了合适的商业模式，行业中的公司开始扭亏转盈。目前正是投资数据中台行业较好的时间节点。
视频压缩行业主要为云视频行业中如安防等对视频质量要求相对较低的领域提供技术支持。在安防上云后，监控视频数据需要统一传送到云平台里，压缩后的监控视频数据就能尽可能地降低传输的成本。这个行业目前处在早期阶段，但是对于一些行业来说是刚性需求。
将CDN和边缘计算放在同一行业中是因为目前市场上有许多之前做CDN的公司开始转入边缘计算行业，因此从公司业务上目前难以做明确的区分。另外，从技术理念上看，CDN跟边缘计算的理念都是要在尽可能接近数据产生的边缘对数据进行处理，因此部署方式类似，都是接近网络边缘，带宽线路可以复用，CDN本身可以看作是边缘计算雏形。目前腾讯云、阿里云、思科等多家产业巨头都在做CDN到边缘计算的迭代转换，大量的原CDN业务的企业也在做往边缘计算方向的拓展转变。很难说未来的产业格局是巨头通吃，还是有新的创业公司可以杀出来。投资该行业需要谨慎判断该行业中的企业，区分业务中CDN的成分和边缘计算的成分占比，以及技术的领先性，相对来说投资风险较大。
语音&声学识别是加强云视频中互动视频的交互属性的技术，这个行业既有产业巨头不断更新迭代技术，也有明星创业公司开发出好的技术落地应用。我的观点是这类公司随着视频呈现形式的变化，会不断迭代出新的技术去适应新的视频形式，总能有新的创业公司找到产业巨头没有注意到的点跑出来。投资这类公司更关注商业化落地的情况和技术体验感的好坏。
算力资源调度是云视频产业尤其是互动视频得以将成本大幅下降的关键技术，通过对算力的合理分配，尽可能地提高云端服务器的利用率，降低企业租赁或者购买服务器的成本。这类企业，随着如云游戏等云视频产业中的细分行业即将迎来商业化爆发，规模也会随之快速增长。投资这类公司主要关注技术的领先性和所落地行业的商业化爆发速度。
随着整个云视频产业的发展，未来还会有更多的技术去支撑整个产业的发展，本产业图谱仅展示了近期市场上较为热门的一些技术细分赛道。
最上层应用层分为软件和硬件。硬件主要包括智能终端厂商、大屏厂商、摄像头组件厂商等。对于云视频产业来说，这些硬件终端是播放视频的载体，是用户观看视频的必需品。在整体的智能终端上，产业格局已定，很难有新的终端厂商杀出来。但在组成智能终端的组件厂商中，仍能挖掘出一些不错的细分行业龙头公司的投资机会，如手机摄像头音圈马达行业中的新思考电机这一类的公司。
软件类则是具体的各视频相关行业的商业化落地，如云游戏、视频会议、虚拟人、视频云[4]、AR/VR/XR等行业，根据各行业的落地情况，这一层可以持续地进行扩展。每一个行业进行上云的改造时都会涌现出投资的机会，会有新的创业公司跑出来，这需要持续地关注不同行业云化改造的进度，实时的跟行业相关的公司保持交流，避免错过投资机会。从服务模式来看，这一层相关的企业基本是TOC，或者是B2B2C的模式。技术和产品的用户体验以及所针对的人群及用户需求都是投资这一类公司所需要重点关注的。
小结
目前技术的成熟度和成本的可承受度，让视频相关产业已经开始全面上云，这使得云视频产业已经来到了一个值得投资的时间节点。云视频产业发展的时间阶段会分为上云阶段和云上阶段。这两个阶段的发展过程中，技术层和应用层都将会涌现出一大批具有投资价值的好的企业。云作为数字经济时代最大的基础设施平台，视频作为正在到来的最主要内容载体，二者的结合将产生系统性的巨大投资机会。
【本报告作者：上海敦鸿资产管理有限公司 叶俊佑】
[1]数据摘录自【华创证券：通信行业2020年中期策略】
[2][3]摘录自彬复资本
[4]视频云：将云渲染等技术放在云上的视频技术平台